遭遇疫情***嚴格管控、地產(chǎn)暴雷，又經(jīng)歷房地產(chǎn)調(diào)控和疫情結(jié)束，2022年是個不平凡的年份。家居行業(yè)整體陷入增長疲軟態(tài)勢。而進入2023，復(fù)蘇、回暖、反彈并未像想象中如期而至………一年過半，2023年下半年會好嗎?

　　隨著家居行業(yè)主要上市企業(yè)2022年財報和2023年一季度報的披露，本期獨sir家居對76家家居上市公司業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)進行了梳理，從數(shù)據(jù)中可以看出：營收凈利潤雙雙縮水企業(yè)達到半數(shù)(38家)，各賽道表現(xiàn)分化明顯，大家居、整家定制仍是風口，降本增效、數(shù)字化轉(zhuǎn)型成為2022年企業(yè)主流動作……2023年一季度，家居企業(yè)總體數(shù)據(jù)略見起色，但反彈并不明顯，回暖尚需時日。

　　2022年，定制企業(yè)整體增速放緩，歐派家居、索菲亞、志邦家居、***廚柜，僅4家企業(yè)實現(xiàn)營收正增長。

　　定制家居的梯隊位置也在發(fā)生變化。

　　傳統(tǒng)定制三巨頭中，尚品宅配掉隊明顯，營收凈利潤雙雙下滑，2022年錄得***大營收跌幅-27.3%，凈利潤僅為0.46億元，同比下滑-48.39%。與此同時，志邦家居營收規(guī)模逐年增長，并在2022財年***超過尚品宅配躋身定制前三。

　　另外，從數(shù)據(jù)上看，規(guī)模、營收增速雙雙***的歐派家居也僅錄得同比增長9.97%，行業(yè)整體放緩，進入個位數(shù)增長階段。

　　2023年一季度，頂固集創(chuàng)營收超20%，志邦家居和***廚柜個位數(shù)小幅同比增長，其余6家企業(yè)營收仍不及去年同期。

　　2022年頂固集創(chuàng)實現(xiàn)營業(yè)收入10.73億元，同比下滑17.32%;歸母凈利潤2466.44萬元，同比增長129.08%。

　　在存量房時代來臨以及大宗渠道失速的當下，定制企業(yè)亟需通過新渠道，產(chǎn)品延伸，整家定制等模式創(chuàng)新尋找新增點。據(jù)觀察，定制企業(yè)中5家企業(yè)木門業(yè)務(wù)實現(xiàn)增長，志邦家居、好萊客更是實現(xiàn)雙位數(shù)增幅。

　　同時，優(yōu)化大宗業(yè)務(wù)的占比、發(fā)展零售端也成為定制家居企業(yè)的普遍做法。

　　隨著跨界者不斷涌入賽道，門窗市場競爭加劇。據(jù)媒體不完全統(tǒng)計，已有近50家企業(yè)跨界門窗，探索門墻柜一體化業(yè)務(wù)，包括上述提到的定制家居企業(yè)也紛紛積極入局。

　　受此影響，門窗企業(yè)利潤普遍收窄，6家企業(yè)中僅夢天家居和森鷹窗業(yè)盈利，其他四家企業(yè)2022年虧損。其中，豪美新材、江山歐派、王力安防凈利潤同比降幅超100%。銷售額增長疲軟，企業(yè)費用成本沒有明顯降低，從而盈利能力減弱。

　　王力安防22年年報及23Q1季報

　　江山歐派凈利潤下降-216%，年報解釋為工程渠道客戶2022年度應(yīng)收款項計提相應(yīng)的信用減值損失所致。進入2023年，門窗行業(yè)盈利能力好轉(zhuǎn)，除海螺新材、森鷹窗業(yè)外，其余4家企業(yè)錄得正利潤。越來越多門窗企業(yè)開始向家裝、向經(jīng)銷商、向線上渠道尋找流量。

　　門窗企業(yè)不再受限于單品競爭，以夢天為例，企業(yè)提出“夢天木門”向“夢天木作”升級，探索全屋定制領(lǐng)域。2022年，企業(yè)門類營收超8.20億元，柜類營收約2.67億元，墻板營收約1.78億元，墻柜類產(chǎn)品營收占比增加。

　　2022年，有不少定制家居高管跨界進入門窗行業(yè)，未來門窗企業(yè)能否繼續(xù)通過門墻柜一體化的定制業(yè)務(wù)延續(xù)增長值得期待。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年，全國已有42家裝飾公司發(fā)布了相關(guān)破產(chǎn)文書。受疫情等多方面影響，2022年裝飾裝修企業(yè)日子不好過，家裝企業(yè)野蠻生長的趨勢不再，行業(yè)進入存量博弈時代。

　　營收來看，金螳螂營收超200億行業(yè)***，其中，裝飾業(yè)務(wù)營收約186.32億元，同比減少17.11%，占營收比重85.42%。江河集團、亞廈股份營收過百億。亞廈股份成為9家企業(yè)中***一家營收凈利潤實現(xiàn)雙增長的企業(yè)。

　　東易日盛、中天精裝、名雕股份則經(jīng)歷雙降。

　　東易日盛2023年***季度財報

　　東易日盛凈利潤同比降幅超1000%。不過，進入2023年，東易日盛業(yè)績實現(xiàn)了明顯改變，營收約5.54億元，調(diào)整后同比增長47.89%。歸母凈利潤虧損約9029萬元，調(diào)整后同比增長62.94%。

　　財報顯示，9家企業(yè)資產(chǎn)負債率均高于50%，頭部裝企也面臨資金鏈緊張。廣田集團、全筑股份更是于2023年年初發(fā)布公告表示或有被實施“退市的風險警示”。

　　數(shù)字化轉(zhuǎn)型依然是裝企降本增效的主要途徑。

　　2023亞廈裝飾財報披露

　　亞廈裝飾參股了*** 3D 建筑打印***企業(yè)-盈創(chuàng)科技，同時，控股國內(nèi)智能化系統(tǒng)集成龍頭企業(yè)-萬安智能，利用資本優(yōu)勢整合上下游，營造“一體化”大裝飾格局。東易日盛則在上半年加速數(shù)字化戰(zhàn)略落地，將真家設(shè)計軟件與 DIM+系統(tǒng)對接，同時運用星耀 SAAS系統(tǒng)實現(xiàn)了全流程數(shù)字化交付。

　　根據(jù)沙利文數(shù)據(jù)，2021年家居賣場渠道銷售額占比35.8%，仍為家居銷售***主要的渠道。不過，疫情、線上渠道等多重因素的沖擊下，家居賣場表現(xiàn)低迷。

　　盡管如此，賣場在過去一年的表現(xiàn)也不乏亮點。

　　三家企業(yè)全年營收凈利潤雙雙下滑，但即使盈利下滑***明顯的紅星美凱龍也保住了近7.5億元的凈利潤。另外，富森美毛利率***高，達到68.96%。資產(chǎn)負債率表現(xiàn)上，紅星美凱龍近三年連續(xù)下降，“輕資產(chǎn)、重運營、降杠桿”戰(zhàn)略效果逐漸顯現(xiàn)。

　　紅星美凱龍財報數(shù)據(jù)顯示圖源：光大證券研究報告

　　大消費業(yè)態(tài)布局轉(zhuǎn)型層面，紅星美凱龍年初啟動了“超級百 Mall”布局，采取了“大店策略”，將電器定位為***戰(zhàn)略品類。截至2022年底，紅星美凱龍已在全國布局150家智能電器生活館。預(yù)計未來，企業(yè)對這一品類的拓展還將加速。

　　高度依賴房地產(chǎn)的建陶行業(yè)正經(jīng)歷從增量向存量市場、工廠到用戶時代的轉(zhuǎn)變。

　　上游產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)要素成本上漲，下游依賴房地產(chǎn)使得現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)出現(xiàn)壓力。陶瓷衛(wèi)浴上市企業(yè)2022年末，資產(chǎn)負債率簡單平均值達到45.37%，在家居細分行業(yè)中排名居高。

　　統(tǒng)計10家主要陶瓷衛(wèi)浴企業(yè)，僅松霖科技實現(xiàn)營收同比個位數(shù)增長，其余9家企業(yè)均營收下滑。

　　盈利方面，箭牌家居以5.93億元凈利潤居首，4家企業(yè)虧損，7家企業(yè)利潤同比下滑。

　　3月29日，國內(nèi)建筑陶瓷巨頭蒙娜麗莎披露2022年年度報告

　　其中，蒙娜麗莎上市來***實現(xiàn)年度虧損。帝歐家居上市以來首虧超15億，同比下降2282.82%，營收下滑33.11%，下滑幅度僅次于四通股份的-37.27%。

　　帝歐家居解釋營業(yè)收入2022年度大幅下降的主要驅(qū)動因素是工程業(yè)務(wù)營業(yè)收入大幅下降。這也一定程度表明了陶瓷衛(wèi)浴企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和渠道分布亟待優(yōu)化。22.65%的平均毛利率表明行業(yè)盈利能力表現(xiàn)也相對平庸。

　　對此，陶瓷衛(wèi)浴企業(yè)重點在產(chǎn)品創(chuàng)新方面下功夫，將降本增效、提質(zhì)創(chuàng)新作為調(diào)整重點。

　　箭牌家居財報

　　其中，箭牌家居下半年進行了銷售價格調(diào)整，以及公司智能產(chǎn)品(尤其是智能座便器)銷售占比提升，產(chǎn)品毛利率結(jié)構(gòu)得到改善。公司表示未來將持續(xù)加大對智能產(chǎn)品的相關(guān)投入，提升智能產(chǎn)品的銷售占比。

　　海鷗住工提出推動“三精兩化”，降本增效，加強經(jīng)營性現(xiàn)金流和利潤管控，逐步實現(xiàn)公司盈利能力和經(jīng)營質(zhì)量的提升?；葸_瓷磚推出“防滑IP”并提出“高端化、智能化、服務(wù)化、年輕化”的品牌戰(zhàn)略升級方面。2023年一季度，惠達衛(wèi)浴凈利潤增長超133%。

　　相比其他分行業(yè)，軟體家具企業(yè)盈利表現(xiàn)較為穩(wěn)定，盡管大部分企業(yè)營收小幅收縮，但6家企業(yè)2022年全部實現(xiàn)盈利，半數(shù)凈利潤同比上漲。

　　顧家家居以180.1億元營收，18.12億元凈利潤規(guī)模位居軟體家具榜首，其營收規(guī)模拉開第二名的夢百合(營收80.17億元)近100億元。在軟床床墊版塊，2022年顧家家居實現(xiàn)營收35.57億元，同比增長6.56%。

　　慕思股份同比小幅上漲 3.27% 至 7.09 億元。不過，慕思毛利率水平達46.47%遠超平均水平，相比于夢百合、喜臨門60%上下的資產(chǎn)負債率，慕思維持在25%的水平。毛利率同比提升1.5個百分點至46.5%，主要受益于公司降本增效持續(xù)推進，以及2022年7月提價動作，疊加原材料價格企穩(wěn)略有下降。

　　根據(jù)慕思股份公布的相關(guān)財務(wù)信息顯示，公司存在10個財務(wù)亮點

　　2022年顧家新一代全屋定制+發(fā)布，5月份進入整裝賽道，成立顧家星選提升整家定制銷售，成為***市場風向的關(guān)鍵動作。財報顯示，顧家家居繼續(xù)堅持“1+N+X” 的渠道戰(zhàn)略，將加快融合大店/品類勢能店的布局。

　　除了顧家家居，慕思股份等企業(yè)也相繼提出“整體睡眠”概念，夢百合、喜臨門則選擇深入智能睡眠撬動“睡眠經(jīng)濟”。

　　2023年一季度，喜臨門錄得營收凈利潤雙增長，其余企業(yè)則經(jīng)歷短暫下滑。

　　家具企業(yè)中，半數(shù)企業(yè)2022年虧損，美克家居凈利潤同比下降230%，降幅***大。永藝股份凈利潤同比上升84.86%至3.35億元排名***。浙江永強則實現(xiàn)營收凈利潤雙增長。

　　不過，毛利率來看，美克家居42.21%居榜首，浙江永強則僅為17.2%。

　　永藝股份表示營收減少而凈利潤增加是因辦公椅、沙發(fā)、休閑椅等主要產(chǎn)品毛利率上升明顯。企業(yè)表示將通過持續(xù)推進降本增效，達到盈利能力的提升。

　　中證智能財訊 浙江永強(002489)4月29日披露2023年***季度報告。

　　進入一季度，浙江永強凈利潤大增近200%至4.06億元。企業(yè)表示，原材料價格下降、精益降本、人民幣匯率波動等影響推動主營業(yè)務(wù)毛利額較去年同期增長，毛利率同比上漲。

　　盡管2022年整體家具板塊營收表現(xiàn)不如意，不少企業(yè)仍做出了種種轉(zhuǎn)型嘗試，如進軍全屋定制、高端定制等。亞振家具就在打造“全屋定制家具+活動家具+整體軟裝設(shè)計服務(wù)”的融合空間產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和終端店型。數(shù)據(jù)顯示報告期內(nèi)，公司約實現(xiàn)10000平方米門店升級，打造整案項目營銷。

　　廚電整體業(yè)績承壓，卻相對其他分行業(yè)更顯韌性。2022年7家廚電企業(yè)全部實現(xiàn)盈利，其中老板電器、億田智能營收凈利潤雙增長，萬和電氣營收下滑，但凈利潤大漲53.53%至5.5億元。

　　廚電行業(yè)毛利率水平較高，均值超過40%，且資產(chǎn)負債率均低于50%，相對健康穩(wěn)定。一季度，整體營收凈利潤趨勢相似，沒有形成明顯回暖跡象。

　　面對增長壓力，傳統(tǒng)廚電和集成灶企業(yè)，都在通過擴張品類，多元經(jīng)營來尋找新增突破點。

　　中證智能財訊 老板電器(002508)4月26日披露2023年***季度報告。

　　以老板電器為例，2022年集中發(fā)布了新一代高性能集成灶、超薄油煙機、大容量蒸烤炸一體機、洗消一體機、創(chuàng)造者套系冰箱等產(chǎn)品，實現(xiàn)廚房電器品類全布局。

　　華帝提出“好用、好看、好清潔”的“三好”廚電產(chǎn)品標準，并深化“家居一體化”戰(zhàn)略，依托“套系廚電”和“集成化廚電”兩大解決方案。其集成灶業(yè)務(wù)在2022年實現(xiàn)營收0.74億元，同比增長40.57%，增速跑贏行業(yè)。

　　拓品類之外，浙江美大、萬和電器等企業(yè)也在加碼數(shù)字化轉(zhuǎn)型，尋求數(shù)字化賦能。

　　地板行業(yè)增長壓力較大，2022年四家主要地板企業(yè)營收凈利潤同比全部下滑，僅大亞圣象、菲林格爾錄得盈利。平均毛利率不足17%，目前地板品類的附加值亟待提升。

　　梳理年報，一些地板企業(yè)已經(jīng)開始嘗試地門墻柜一體化，通過拓展業(yè)務(wù)賽道，走多品類的擴張路線，提升企業(yè)競爭力。

　　數(shù)據(jù)顯示，德爾未來的地板類和定制家居類產(chǎn)品營收分別約為10.11億元和8.63億元，占營收比重幾乎持平，分別為51.25%和43.73%，定制家居類產(chǎn)品逐步發(fā)展為德爾未來的主要業(yè)績來源。

　　大亞圣象則是在地板、板材兩大支柱的基礎(chǔ)上，同時探索了木門、定制家居、門窗等新業(yè)務(wù)。

　　5家家紡上市企業(yè)中，除夢潔股份外，其余4家均實現(xiàn)盈利，但利潤同比去年不同程度縮水。羅萊生活、富安娜兩者凈利潤差距縮小，2021年，富安娜凈利潤比羅萊生活少1.67億元，2022年差距縮小為0.4億元。

　　營收方面，羅萊生活再居榜首，為53.14億元，孚日股份以52.48億元位列第二，營收較上年同期上漲1.77%，成為***營收同比增長的家紡上市企業(yè)。

　　國際環(huán)境錯綜復(fù)雜，消費需求恢復(fù)尚待時日，家紡企業(yè)加強線上布局尋求新的增長點。

　　為聚焦線上業(yè)務(wù)發(fā)展，夢潔股份董事、總經(jīng)理黃惠華申請辭去公司總經(jīng)理職位，繼續(xù)擔任公司董事職務(wù)并兼任湖南夢潔移動互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)有限公司總經(jīng)理，***負責公司線上業(yè)務(wù)的運營。

　　同時，大健康、睡眠科技等熱點領(lǐng)域的積極探索也為行業(yè)轉(zhuǎn)型升級起到積極的***作用。

　　水星家紡在年報中稱，公司加大科技創(chuàng)新力度，重點打造健康、環(huán)保、生態(tài)的科技類產(chǎn)品。羅萊生活專注開發(fā)新材料及新功能，已達60種以上。羅萊研究院則在自主研發(fā)同時與外部專業(yè)機構(gòu)長期合作，研發(fā)項目涵蓋纖維材料、功能助劑、黑科技面料、羽絨科技等多個領(lǐng)域。

　　40年來被房地產(chǎn)帶節(jié)奏發(fā)展的家居行業(yè)，迎來了一個要自己趟路的新時代。

　　過去的40年大多數(shù)企業(yè)的成功是因為時代物質(zhì)匱乏的人口紅利，拼的是老板個人的運氣膽量，那個時代一個人就可以是一支隊伍，今天拼的卻是隊伍，是組織的綜合實力。

　　有一位創(chuàng)業(yè)的朋友說，如果今天企業(yè)還在和“老錢”“舊錢”政府補貼的錢、欠你的錢打交道，結(jié)果會失望居多。但如果你和“新錢”多打交道，你會感覺到希望居多。這里的新是新代際、新思維、新生活方式、新技術(shù)，企業(yè)如何讓自己年輕化，站在新生活的一面，而不是看到的都是問題，今天整下這個，明天整一下那個，重懲罰輕引導(dǎo)，重管制輕服務(wù)。結(jié)果是什么都正確無比，但活力卻在消失。在眾多不確定的迷霧中，市場自然回暖并不會在祈禱中降臨，讓企業(yè)保持活力地存在就是***大的競爭力了吧。

　　在行業(yè)整體發(fā)展失速的當下，一撥行業(yè)整合和深度變革也在悄然發(fā)生，專業(yè)賽道的品類融合發(fā)展、頭部企業(yè)組織架構(gòu)大動作下的整家趨勢、行業(yè)圍墻在不斷打破和重組中，痛并充滿了新機會。